Verhaltensfehler beim Investieren — kostenloser Test, 12 Fragen

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Ein Test mit 12 Fragen, der vier typische Verhaltensfehler bei Aktien, Krypto und Fonds bewertet: Selbstüberschätzung, Verlustaversion, Herdentrieb und Dispositionseffekt. Etwa 3 Minuten, kostenlos. Zur Selbsterkenntnis, keine Anlageberatung.

Was enthalten ist

Fragen: 12 Items
Preis: Kostenlos
Gemessene Bereiche: Overconfidence-Neigung (Selbstüberschätzung) · Verlustaversions-Neigung · Herdentrieb-Neigung (Mitläufereffekt) · Dispositionseffekt-Neigung

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Vier Anlegerverzerrungen, getrennt erfasst in 12 Fragen

Der Check der Anlegerverzerrungen (SIBC) betrachtet getrennt vier gedankliche Gewohnheiten, die Anlageentscheidungen ins Wanken bringen können. Selbstüberschätzung bedeutet, zu glauben, dass die selbst gewählten Anlagen den Markt schlagen, und widersprechende Informationen weniger zu beachten. Verlustaversion heißt, dass der Schmerz über einen Verlust schwerer wiegt und länger nachwirkt als die Freude über einen gleich großen Gewinn. Herdentrieb bedeutet, zu kaufen, was in Ihrer Online-Community alle kaufen, oder bei einem Kurssturz mit der Masse zu verkaufen. Der Dispositionseffekt schließlich beschreibt, Gewinne schnell mitzunehmen, Verlustpositionen aber lange zu halten, in der Hoffnung, wenigstens wieder auf den Einstiegskurs zu kommen.

Mit Blick auf Ihre Geldanlagen im vergangenen Jahr (in- und ausländische Aktien, Kryptowährungen, Fonds, Immobilien usw.) bewerten Sie 12 Aussagen auf fünf Stufen, von „trifft gar nicht zu“ (0 Punkte) bis „trifft voll zu“ (4 Punkte). Die vier Verzerrungen erscheinen gemischt mit je 3 Fragen, und jeder Bereich wird getrennt von 0 bis 12 bewertet; ein Gesamtwert wird nicht berechnet. Soundary hat alle Fragen auf Grundlage von Konzepten der Verhaltensökonomik neu geschrieben. Sie sind keine Übersetzung eines standardisierten Tests, und der Check ist ein Orientierungswerkzeug, das noch nicht psychometrisch validiert wurde.

So lesen Sie Ihren Wert von 0 bis 12 je Bereich

Alle vier Bereiche verwenden dieselben Stufen: 0 bis 3 ist niedrig, 4 bis 6 mittel, 7 bis 9 hoch und 10 bis 12 sehr hoch. Entscheidend ist weniger die absolute Zahl als die Frage, welcher der vier Bereiche im Vergleich zu den anderen heraussticht. Die Ergebnisseite verbindet jede Stufe mit einem Vorschlag für eine Gewohnheit. Bei hoher Selbstüberschätzung etwa lautet der Rat, die Gründe für jede Entscheidung aufzuschreiben und später mit dem tatsächlichen Verlauf zu vergleichen; beim Dispositionseffekt, die Verkaufsbedingungen schon beim Kauf festzulegen.

Die Werte beschreiben Neigungen; sie beurteilen weder Ihr Können noch Ihre Rendite. Da Sie sich selbst einschätzen, können sich Ihre Antworten mit der jüngsten Marktstimmung verschieben: Direkt nach einem großen Gewinn wirken die Fragen zur Selbstüberschätzung vertrauter, direkt nach einem Kurssturz die zur Verlustaversion. Wenn Sie sich die Situationen nur vorgestellt haben, statt auf echte Transaktionen zurückzugreifen, bedenken Sie, dass Sie mit echtem Geld anders handeln könnten. Die Stufengrenzen sind Orientierungswerte von Soundary, keine Bevölkerungsnormen.

Woher die Konzepte stammen und wann Sie wiederholen

Die Konzepte hinter diesem Check werden in der Verhaltensökonomik seit Langem erforscht. In ihrer Prospect Theory von 1979 beschrieben Kahneman und Tversky, dass Menschen Ergebnisse als Gewinne und Verluste gegenüber einem Referenzpunkt bewerten und Verluste dabei schwerer wiegen. 1985 gaben Shefrin und Statman der Neigung, Gewinner zu früh zu verkaufen und Verlierer zu lange zu halten, den Namen Dispositionseffekt. Diese Verzerrungen entstehen weniger aus fehlendem Wissen als daraus, wie der menschliche Geist üblicherweise arbeitet.

Verzerrungen ändern sich langsam. Wiederholen Sie den Check daher alle 6 bis 12 Monate oder nach einer starken Rally oder einem Crash und vergleichen Sie ihn mit Ihrem vorherigen Ergebnis. Praktisch ist es, den höchsten Bereich auszuwählen und sich eine einzige, einhaltbare Regel zu setzen, etwa vor jedem Kauf einen Grund in einer Zeile aufzuschreiben oder vor dem Handeln einen Tag zu warten. Dieses Ergebnis dient nur der Selbsterkenntnis. Es ist keine Anlageberatung und keine Finanzempfehlung; Anlageentscheidungen und ihre Folgen liegen bei Ihnen.

So werden die Werte gedeutet

Overconfidence-Neigung (Selbstüberschätzung)

Die Tendenz, die eigenen Informations- und Prognosefähigkeiten höher einzuschätzen, als sie tatsächlich sind. Die Summe der 3 Fragen liegt zwischen 0 und 12 Punkten; je höher die Punktzahl, desto stärker wird die Overconfidence-Neigung interpretiert.

0–3Pkt. · Niedrig
Sie schätzen Ihr Urteilsvermögen relativ sachlich ein. Behalten Sie Ihre derzeitige Einstellung bei, Fakten zu prüfen und auch gegenteilige Meinungen zu berücksichtigen.
4–6Pkt. · Mittel
Gelegentlich kann die Tendenz auftreten, von den eigenen Prognosen überzeugter zu sein, als es die Realität zulässt. Es ist hilfreich, sich vor dem Kauf oder Verkauf zu fragen: 'Welche Signale würde ich sehen, wenn ich falsch liege?'.
7–9Pkt. · Hoch
Es besteht die Möglichkeit, dass Sie Ihre Informations- und Prognosefähigkeiten überschätzen. Da Selbstüberschätzung leicht zu häufigem Handeln und einer Konzentration auf wenige Aktien führt, ist es ratsam, die Gründe für Ihre Entscheidungen zu notieren und sie später mit den tatsächlichen Ergebnissen zu vergleichen.
10–12Pkt. · Sehr hoch
Die Overconfidence-Neigung ist sehr stark ausgeprägt. Überprüfen Sie, ob Sie Erfolge Ihrem Können und Misserfolge dem Pech zuschreiben. Anlageentscheidungen und deren Ergebnisse liegen in Ihrer eigenen Verantwortung; dieses Ergebnis dient lediglich als Referenz zur Selbstüberprüfung.

Verlustaversions-Neigung

Die Tendenz, Verluste viel stärker zu empfinden als Gewinne in gleicher Höhe, wodurch Entscheidungen zugunsten der Verlustvermeidung ausfallen. Die Summe der 3 Fragen liegt zwischen 0 und 12 Punkten; je höher die Punktzahl, desto stärker wird die Verlustaversions-Neigung interpretiert.

0–3Pkt. · Niedrig
Sie zeigen eine relativ ausgewogene emotionale Reaktion, selbst angesichts von Verlusten. Gleichgültigkeit gegenüber Verlusten bedeutet jedoch nicht automatisch ein gutes Risikomanagement; es bleibt wichtig, im Voraus einen tragbaren Rahmen festzulegen.
4–6Pkt. · Mittel
Es besteht eine gewisse, für Menschen universelle Tendenz, Verluste stärker zu empfinden als Gewinne. Das vorherige Festlegen eines Verlustlimits hilft dabei, emotional gesteuerte Entscheidungen zu reduzieren.
7–9Pkt. · Hoch
Der Schmerz über Verluste kann Ihre Entscheidungsfindung stark beeinflussen. Eine starke Verlustaversion kann dazu führen, dass notwendige Stop-Loss-Verkäufe aufgeschoben oder Chancen ganz gemieden werden. Stellen Sie im Voraus Regeln auf, die auf Prozentsätzen und nicht auf absoluten Beträgen basieren.
10–12Pkt. · Sehr hoch
Die Angst vor Verlusten könnte Ihr gesamtes Anlageverhalten dominieren. Wenn Sie wiederholt vermeiden, Ihr Konto zu überprüfen, oder unter Entscheidungsblockaden leiden, sollten Sie prüfen, ob der Anlagebetrag Ihre psychologische Belastungsgrenze überschritten hat. Anlageentscheidungen und deren Ergebnisse liegen in Ihrer eigenen Verantwortung; dieses Ergebnis dient als Referenz.

Herdentrieb-Neigung (Mitläufereffekt)

Die Tendenz, eher den Bewegungen der Masse oder der allgemeinen Stimmung zu folgen, als auf die eigene Analyse zu vertrauen. Die Summe der 3 Fragen liegt zwischen 0 und 12 Punkten; je höher die Punktzahl, desto stärker wird die Herdentrieb-Neigung interpretiert.

0–3Pkt. · Niedrig
Sie urteilen eher nach Ihren eigenen Kriterien als nach der allgemeinen Stimmung. Unabhängiges Urteilsvermögen ist eine Stärke, aber versuchen Sie, ein Gleichgewicht zu wahren, indem Sie sich den Perspektiven anderer nicht völlig verschließen.
4–6Pkt. · Mittel
Communities oder Gespräche im Umfeld beeinflussen Ihr Urteil bis zu einem gewissen Grad. Es ist hilfreich, zwischen Informationsbeschaffung und bloßem 'Mitlaufen' zu unterscheiden und sich anzugewöhnen, vor dem Kauf den Grund dafür in einem Satz zu notieren.
7–9Pkt. · Hoch
Die Tendenz, sich den Bewegungen der Mehrheit anzuschließen, ist deutlich erkennbar. Da sich panikartige Verkäufe und das Nachjagen von Trends aus Angst, etwas zu verpassen (FOMO), wiederholen können, müssen Sie üben, Entscheidungen auf der Grundlage von Gründen zu treffen, die Sie selbst erklären können, und nicht aufgrund der Überzeugung anderer.
10–12Pkt. · Sehr hoch
Die Herdentrieb-Neigung ist sehr stark ausgeprägt. Denken Sie daran, dass die Erwartungen oft schon im Preis eingepreist sind, wenn 'alle kaufen'. Versuchen Sie, eigene Regeln aufzustellen, wie z. B. eine eintägige Abkühlphase vor einer Entscheidung. Anlageentscheidungen und deren Ergebnisse liegen in Ihrer eigenen Verantwortung; dieses Ergebnis dient als Referenz.

Dispositionseffekt-Neigung

Die Tendenz, Vermögenswerte mit Gewinn schnell zu verkaufen und solche mit Verlust lange zu halten. Die Summe der 3 Fragen liegt zwischen 0 und 12 Punkten; je höher die Punktzahl, desto stärker wird die Dispositionseffekt-Neigung interpretiert.

0–3Pkt. · Niedrig
Es scheint, dass Sie eher nach Ihrem ursprünglichen Plan verkaufen, unabhängig davon, ob Sie im Gewinn oder Verlust sind. Behalten Sie Ihre derzeitige Methode bei, zuerst einen Plan zu erstellen und sich daran zu halten.
4–6Pkt. · Mittel
Gelegentlich kann die Tendenz auftreten, Gewinne schnell zu realisieren und Verluste aufzuschieben. Wenn Sie beim Kauf gleichzeitig die Verkaufsbedingungen (Ziele und Limits) festlegen, können Sie emotionale Einflüsse reduzieren.
7–9Pkt. · Hoch
Das Muster 'Gewinne schnell mitnehmen, Verluste nicht realisieren können' ist relativ deutlich. Wenn sich das Warten auf den Einstandspreis und das Nachkaufen wiederholen, können die Verluste steigen. Ändern Sie Ihr Verkaufskriterium von 'Mein Kaufpreis' zu 'Würde ich diesen Vermögenswert jetzt neu kaufen?'.
10–12Pkt. · Sehr hoch
Die Dispositionseffekt-Neigung ist sehr stark. Überprüfen Sie, ob Sie Vermögenswerte mit Buchverlusten schon lange ignorieren, und es wird empfohlen, Verkaufsregeln im Voraus schriftlich festzuhalten. Anlageentscheidungen und deren Ergebnisse liegen in Ihrer eigenen Verantwortung; dieses Ergebnis dient lediglich als Referenz zur Selbstüberprüfung.

Beispielfragen

1. Ich habe das Gefühl, dass die von mir selbst ausgewählten Aktien oder Vermögenswerte mit hoher Wahrscheinlichkeit besser abschneiden als der Marktdurchschnitt.
2. Bei gleichem Betrag ist der Schmerz über einen Verlust viel größer und hält länger an als die Freude über einen Gewinn.
3. Wenn in Communities, Chatgruppen oder auf YouTube alle eine bestimmte Aktie kaufen, möchte ich sie auch kaufen, aus Angst, etwas zu verpassen.
4. Selbst bei einem kleinen Gewinn neige ich dazu, schnell zu verkaufen, mit dem Gedanken: 'Lieber sichern, bevor es fällt'.

Denken Sie an Ihre Anlageerfahrungen (in- und ausländische Aktien, Kryptowährungen, Fonds, Immobilien usw.) des letzten Jahres und wählen Sie aus, wie sehr jede Aussage Ihrem üblichen Verhalten entspricht. Wenn Sie wenig Anlageerfahrung haben, können Sie sich vorstellen, wie es wäre, wenn Sie investieren würden. Es gibt keine richtigen oder falschen Antworten. Je ehrlicher Sie antworten, desto genauer ist das Ergebnis.

Häufige Fragen

Kann ich den Check auch mit wenig oder ohne Anlageerfahrung machen?

Ja. Wie in der Anleitung steht, können Sie bei wenig Erfahrung antworten, indem Sie sich vorstellen, wie Sie handeln würden, wenn Sie investierten. Vorgestellte Urteile und das Verhalten mit echtem Geld können sich jedoch unterscheiden; sehen Sie das Ergebnis daher als Vorschau auf Punkte, auf die Sie achten sollten. Wenn Sie den Check wiederholen, nachdem Sie mit dem Anlegen begonnen haben, können Sie beide Ergebnisse vergleichen.

Warum gibt es keinen Gesamtwert?

Weil die vier Verzerrungen das Urteil in unterschiedlichen Situationen und auf unterschiedliche Weise beeinflussen. Wer in jedem Bereich 6 Punkte hat, und wer bei Selbstüberschätzung und Herdentrieb je 12, in den beiden anderen aber 0 Punkte hat, kommt auf dieselbe Summe, muss aber auf völlig verschiedene Dinge achten. Die Bereichswerte nebeneinander zu betrachten und mit dem höchsten zu beginnen, ist deutlich nützlicher.

Bedeuten hohe Werte, dass ich nicht zum Anlegen geeignet bin?

Nein. Diese Verzerrungen sind verbreitete Neigungen, die die meisten Menschen in gewissem Maß haben, und ein hoher Wert zeigt lediglich, in welchen Situationen Sie leicht ins Wanken geraten. Wenn Sie das wissen, können Sie es mit vorab festgelegten Regeln ausgleichen. Umgekehrt beweisen niedrige Werte in allen Bereichen nicht, dass Sie frei von Verzerrungen sind; hilfreich ist es, sie zusammen mit Ihren tatsächlichen Transaktionen zu betrachten.

Worin unterscheidet sich der Check von der Skala zur Verlustaversion (S-LAS)?

Dieser Check ist eine Landkarte: Er erfasst vier Verzerrungen mit je 3 Fragen, um zu zeigen, welche relativ stark ist. Die Soundary-Skala zur Verlustaversion betrachtet nur die Verlustaversion, dafür genauer, mit 10 Fragen und einem Wert von 0 bis 30. Liegt Ihr Bereich Verlustaversion hier bei 7 oder mehr, also in der Stufe hoch, sehen Sie sich mit dieser Skala konkrete Gewohnheiten an, etwa das Hinauszögern eines Stop-Loss oder eine zu starke Ausrichtung auf sichere Anlagen.

Quellen

Die Items dieses Tests sind eine Anpassung zur Selbsteinschätzung auf Grundlage des unten genannten Originalinstruments und der Fachliteratur: Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263–291. / Shefrin, H., & Statman, M. (1985). The disposition to sell winners too early and ride losers too long: Theory and evidence. Journal of Finance, 40(3), 777–790. — Eine Soundary-Selbsteinschätzung, deren Items sämtlich neu verfasst wurden, in Anlehnung an die Konstrukte der Behavioral Finance (Selbstüberschätzung, Verlustaversion, Herdenverhalten, Dispositionseffekt). Sie ist weder Übersetzung noch Adaption eines standardisierten Tests; die Punktstufen sind eigene Referenzwerte von Soundary, und das Ergebnis ist keine Anlageberatung.